国内数据中心运营龙头秦淮数据的私有化进展再起波澜。

7月10日，招商局资本控股（国际）有限公司（简称“招商资本”）在其官网突然宣布，于2023年6月向纳斯达克上市公司秦淮数据集团控股有限公司（简称“秦淮数据”）董事会特别委员会提出了一份非约束性初步要约，拟以每股A类或B类普通股4.6美元现金，或每股美国存托股份（ADS）9.2美元现金收购该公司所有已发行的普通股，包括以美国存托股份（ADS）代表的A类普通股。

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据悉，该笔交易作价约34亿美元，相当于约250亿元人民币。招商资本称，交易完成后，将与秦淮数据集团管理团队紧密合作，以助力公司加速下一阶段的发展战略部署，进一步提升公司作为亚洲领先数据中心平台的核心实力。

招商资本为央企招商局集团旗下公司，也是亚洲最大的另类资产管理公司之一。截至2022年12月31日，其资产管理规模超过400亿美元。

此前，贝恩资本曾计划以约29.3亿美元将秦淮数据私有化。如今，招商资本的陡然出现使这笔交易的走向出现变数。

7月10日（美东时间）收盘，秦淮数据跳涨12%，收报8.13美元/股，总市值29.8亿美元。

两大机构的争抢

招商资本表示，本次提出价格为秦淮数据股东提供了比不受干扰的交易价格（公司ADSs于2023年6月5日的收盘价）高出52.6%的溢价；提供较公司美国存托股份（ADS）于2023年6月5日前最后30个交易日的成交量加权平均收盘价高出61.1%的溢价。

仅在一个月前，贝恩资本刚对秦淮数据提出私有化要约。

6月7日，秦淮数据发布公告称，公司独董洪伟力、于刚、ThomasJ.Manning组成的特别委员会，审议此前6月6日由公司控股股东贝恩资本提出的私有化收购要约。

贝恩资本提议，以每股A类或B类普通股4美元的现金，或每股美国存托股票8美元的现金，收购贝恩股东尚未拥有的秦淮数据所有流通普通股，包括由美国存托股票（ADS，每股代表两股A类普通股）代表的A类普通股。根据上述要约，秦淮数据估值为约29.3亿美元。

因此，本次招商资本的出价较贝恩资本提高15%。

截至3月31日，贝恩资本持有秦淮数据44.6%的股权，拥有的投票权比例超过80%。

上述消息发布后，秦淮数据股价大幅跳涨，当日收涨10.51%，但未达到8美元的收购价格。

两家机构的收购价格定价如何？

“虽然贝恩资本、招商资本的要约价格均有溢价，但相比秦淮数据2020年的IPO价格仍缩水较多。同时，出价约为30倍的市盈率，也远低于秦淮数据的海外同行，如Equinix、DigitalRealty的估值水平。”一位长期关注数据中心的私募基金负责人对记者说。

秦淮数据的魅力

秦淮数据此前一直是各路资本炙手可热的收购目标。

贝恩资本最早于2019年从网宿科技手中收购了秦淮数据，并将其与自己旗下一家名叫的BridgeDataCentres的公司合并，成为中国三大独立数据中心运营商之一，在马来西亚和印度均有业务。

近年来，市场传闻秦淮数据国内的两大竞争对手万国数据、世纪互联，也一直在谋求对其的并购机会。

“万国数据目前没有盈利，亏损迫使其不断筹集新资金。这导致贝恩资本质疑其是否有财力收购。同样的，世纪互联由于负债高、现金较少，财务状况混乱，若要实施收购也存在较大障碍。”上述私募基金人士透露，“这使得今次的招商资本‘有机可乘’。”

目前，秦淮数据是亚太新兴市场领先的中立第三方超大规模算力基础设施解决方案运营商，是在中国、印度和东南亚市场建造新一代超大规模数据中心的先行者，同时专注于信息技术产业生态基础设施规划、投资、设计、建造和运营。

截至3月，秦淮数据全球已运营及在建数据中心共33座，运营容量639MW；IT总容量898MW，预计未来一年内总容量突破1000MW。

据公司介绍，一季度新增的78MW签约容量中，69MW来自海外。截至一季度末，海外投运容量75MW，比上年同期增长275%；上架容量49MW，同比提升562%，位于马来西亚的柔佛超大规模数据中心一期满架运行。

在国内，位于山西灵丘的220kV输变电工程正式投产，为亚太最大单体园区数据中心提供稳定电力；与甘肃省人民政府签署零碳算力基础设施项目战略合作协议，未来3-5年将打造150MW数据中心基地。

受此影响，今年一季度，秦淮数据实现营收14.44亿元，同比增长56.8%；实现净利润2.53亿元，同比增长167.5%。

对于秦淮数据未来的经营展望，有券商研究机构表示，随着云服务和人工智能等新技术的兴起，市场对数据存储和计算能力的需求猛增，将带动运营商业绩长期提升。

来源：上海证券报 郭成林

审读：谭录岗